7月15日，美国商务部长霍华德·卢特尼克解释了特朗普政府为何改变允许英伟达向中国出售其人工智能芯片的策略。他表示，该策略是向中国公司出售足够的人工智能芯片，让它们对美国技术“上瘾”。卢特尼克认为，让中国企业使用美国技术符合美国利益。在接受采访时表示，中国公司只能获得英伟达的“第四好”芯片，不会得到最好的产品。
英伟达宣布，在特朗普政府表示将发放必要的出口许可证后，将很快恢复向中国销售H20芯片，并推出面向中国市场的RTX PRO GPU。知情人士透露，英伟达已建立一个“白名单”系统，让有意购买的中国企业登记。AMD也确认将恢复向中国出口其MI308芯片，并表示将在许可证获批后恢复出货。
拜登政府曾引入全面的AI扩散规则，但特朗普政府撤销了这些规则，对H20和MI308芯片实施了限制。今年4月，H20芯片对华销售正式停止。此前，AMD一直受到美国政府提出的AI芯片出口限制困扰。根据AMD的披露，这些措施可能导致其在库存、采购承诺及相关储备方面损失约8亿美元。然而，随着MI308即将恢复对华出口，AMD预计2025财年的营收损失将会减少。
这项禁令导致英伟达冲销55亿美元库存，黄仁勋表示因此放弃了约150亿美元的销售计划。近年来，芯片限制措施使英伟达在中国的市场份额从四年前的约95%下滑至50%以下。中国市场对英伟达全球增长战略至关重要，去年为英伟达带来170亿美元营收，占总营收的13%。
英伟达预计恢复H20芯片的销售将弥补数十亿美元的收入损失。受此消息提振，英伟达股价再创历史新高，市值一夜增加1618亿美元，成为全球市值最高的公司。同样，AMD的股价也在盘前交易中飙升近5%。
此次政策逆转对英伟达首席执行官黄仁勋而言是一次重大胜利。数月以来，他一直游说以摆脱严格的出口管制。上周，黄仁勋与美国总统特朗普会面，当面陈述了他的理由，随后美国政府做出了改变。白宫人工智能事务主管大卫·萨克斯为这一决定进行了辩护，称此举旨在保持美国的全球科技优势，同时遏制中国通信巨头主导全球市场的努力。
过于严格的限制可能会适得其反。伯恩斯坦研究芯片分析师斯泰西·拉斯康认为，如果英伟达不能在中国销售产品，美国将把中国AI市场交给华为。黄仁勋强调，华为是世界上最强大的科技公司之一，在过去几年里取得了巨大进步。他认为，技术主导的关键在于开发者，英伟达希望世界各地的开发者都在他们的平台上开发。
黄仁勋表示，中国是一个非常大的市场，未来两三年甚至数年，中国AI市场价值将达到500亿美元。作为一家美国公司，解决这个问题将带来收入、税收和就业机会。美国财政部长斯科特·贝森特在接受采访时表示，对英伟达H20芯片的出口管制实际上是近期中美贸易谈判中的“谈判筹码”，重启向中国出售H20芯片与稀土磁铁交易有关。
从全球范围来看，经过多年发展，全球已基本形成由英伟达和AMD组成的“一超一强”寡头垄断格局。虽然H20基于上一代架构Hopper，性能指标和最新的Blackwell架构芯片有较大差距，但其性能领先于绝大多数国产AI芯片，且支持英伟达软件生态，AI开发成本最低。英伟达在中国市场缺席期间，华为等本土企业迅速发展，新一代昇腾910C通过先进集成技术，已能实现与英伟达H100性能相媲美。
供应链方面，国际调研机构Omdia报告显示，2024年英伟达Hopper系列芯片的最大买家包括微软、字节跳动、腾讯等。在英伟达H20被禁之时，国产AI芯片订单增多。据中国信通院数据显示，2024年，国产AI芯片在数据中心的份额从12%增长到25%。
今年上半年，国产GPU“四小龙”纷纷加速IPO进程，营业收入几乎都实现了倍级增长。尽管英伟达重新进入中国市场，但单靠H20翻盘可能还是差点意思，顶多能清一波库存。黄仁勋表示，未来12个月，英伟达在中国还会有更多惊喜。业内消息称，英伟达计划在2025年9月推出性能再降25%的B30芯片，单价降至6000-8000美元。
英伟达瞄准了中国更广阔的AI市场，推出针对性的设计。英伟达重新发力中国市场对于国产GPU厂商们的未来营收增长来说，可能会造成短期直接压力。中国厂商们需要更加努力来提升自身技术水准和产品力以应对竞争。但从宏观来看，已经形成的国产替代势能并不会被改变。据市场研究机构TrendForce数据显示，中国本土芯片供应商在国有AI芯片政策支持下，预期2025年占比将提升至40%。未来的国际关系不确定性依旧很多，不断加强自身实力是掌握更多市场话语权的前提。
汇盈策略提示：文章来自网络，不代表本站观点。
